內容摘要 

監管政策

進一步打破政府兜底預期，分類推進融資平臺公司市場化轉型

銀保監會辦公廳發布《關于開展第二批不良貸款轉讓試點工作的通知》

行業動態

中國東方資產管理股份有限公司將以11.03億元作為轉讓底價向中華財險購買并取得4戶標的不良資產

華融信托公告稱，新股東中國信托業保障基金有限責任公司與原股東中國華融資產管理股份有限公司在京完成交接工作

標普信評發布對不良資產管理公司的最新研究，表示不良資產管理公司在目前的市場環境下將面臨資本壓力，自身個體信用質量承壓

遵義道橋完成簽署重組協議，重組后銀行貸款期限調整為20年，利率調整為3.00%/年至4.50%/年，前10年僅付息不還本，后10年分期還本

來源：浙商資產研究院

一、監管政策

1. 2023年1月3日，財政部部長劉昆在接受央視記者采訪時表示“進一步打破政府兜底預期，分類推進融資平臺公司市場化轉型，推動形成政府和企業界限清晰、責任明確、風險可控的良性機制，促進財政可持續發展。開‘前門’、堵‘后門’，牢牢守住不發生系統性風險的底線”，進一步表明地方政府融資平臺之間分化會加劇，具備市場化運營能力或區域重要性的城投平臺料將繼續得到政策支持，低層級、低評級、低資質平臺壓力會不斷上升。

點評：在過去幾年經濟下行和疫情反復的影響下，政府融資平臺債務風險大大攀升。“進一步打破政府兜底預期”，剛兌預期的打破將加速城投平臺分化，尾部城投平臺金融風險集聚現象值得關注。

二、行業動態

1. 中華聯合財產保險股份有限公司官網發布重大關聯交易信息披露公告稱，中國東方資產管理股份有限公司將以11.03億元作為轉讓底價向中華財險購買并取得4戶標的不良資產。包含英大信托-永利19號集合資金信托計劃信托受益權、中信信托·武漢中央商務區貸款集合資金信托計劃受益權、西部信托·鯤鵬3號集合資金信托計劃信托受益權、海航質押式回購債權。

點評：隨著銀行端供給收縮，資產管理公司將目光轉向更多樣化的供給來源。其中信托不良為近年受到廣泛關注的一類“大不良”。此次中國東方收購的四戶不良中有三戶為信托受益權，一戶為債權。其中信托收益權的底層資產主要為一二線城市房地產。